關(guān)注新能源汽車和優(yōu)質(zhì)整車藍(lán)籌
發(fā)布人:天津市冠通汽車部件制造有限公司 發(fā)布日期:2017-04-19
國(guó)信證券4月13日發(fā)布汽車汽配行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：
中汽協(xié)公布最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：2017年 3月，汽車產(chǎn)銷分別完成260.4萬(wàn)輛和 254.29萬(wàn)輛。
評(píng)論：
3月汽車產(chǎn)銷同比微增
2017 年3 月汽車產(chǎn)銷分別完成260.40 萬(wàn)輛和254.29 萬(wàn)輛。同比分別增長(zhǎng)3%和4%。1-3 月，汽車產(chǎn)銷累計(jì)分別完成713.31 萬(wàn)輛和700.2 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)8%和7%，高于上年同期1.8 和1 個(gè)百分點(diǎn)，總體表現(xiàn)良好。總結(jié)來(lái)看，3 月行業(yè)需求緩慢恢復(fù)，庫(kù)存壓力有所緩解，盡管增速有所下降，但汽車產(chǎn)銷同比仍然維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
乘用車：購(gòu)置稅政策影響持續(xù)，產(chǎn)銷增速略低于行業(yè)
3 月，乘用車產(chǎn)銷分別完成218.8 萬(wàn)輛和209.6 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)1.8%和1.7%，增速低于汽車總體1.3 和2.3 個(gè)百分點(diǎn)。1-3 月，乘用車產(chǎn)銷分別完成610.7 萬(wàn)輛和594.8 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)6.8%和4.6%，低于汽車總體1.2 和2.4 個(gè)百分點(diǎn)。分車型看，3月轎車產(chǎn)銷同比分別增長(zhǎng)1.8%和0.6%;SUV 產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)，增速較上月有所擴(kuò)大，分別增長(zhǎng)26.5%和20.9%;MPV 產(chǎn)銷分別下降15.9%和17.4%;交叉型乘用車產(chǎn)銷分別下降35.1%和22.7%。分排量看，1.6L及以下乘用車銷量稍有回落。3月，1.6L 及以下乘用車銷售145.1 萬(wàn)輛，同比下降0.1%，占乘用車銷量比重為69.2%，同比下降1.3 個(gè)百分點(diǎn)。 1-3 月，1.6升及以下乘用車銷售419.6 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.8%，占乘用車銷量比重為70.6%，同比提高0.1 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為：2017 年起的購(gòu)置稅優(yōu)惠下調(diào)對(duì)乘用車銷售影響持續(xù)，建議關(guān)注SUV 新品推出加快的低估值整車藍(lán)籌長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)等。
商用車：重卡一枝獨(dú)秀，輕卡需求回升
3 月，商用車產(chǎn)銷量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。本月產(chǎn)銷分別完成41.6 萬(wàn)輛和44.7 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.2%和16.2%。1-3月，商用車產(chǎn)銷分別完成102.6 萬(wàn)輛和105.4 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)15.4%和22.9%，高于汽車總體7.4和15.8 個(gè)百分點(diǎn)。
分車型產(chǎn)銷情況看，客車產(chǎn)銷同比分別下降22.5%和21.1%;貨車產(chǎn)銷同比分別增長(zhǎng)了21.4%和30.1%，貨車產(chǎn)銷量繼續(xù)較快增長(zhǎng)。商用車領(lǐng)域中，重卡成主要亮點(diǎn)，3 月重卡銷量達(dá)到10.6 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42%，銷量創(chuàng)六年來(lái)同期新高。
我們認(rèn)為，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速，受益于工程機(jī)械需求回暖和更新?lián)Q代周期，重卡行業(yè)有望保持高速增長(zhǎng)，而隨著2017年低速貨車退出、皮卡進(jìn)城解禁等多項(xiàng)政策利好疊加，輕卡需求回升，全年有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇性增長(zhǎng)，建議關(guān)注云內(nèi)動(dòng)力、江鈴汽車。
新能源汽車：數(shù)據(jù)逐月提升，預(yù)期日見(jiàn)好轉(zhuǎn)
3 月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成33015 輛和31120 輛，同比分別增長(zhǎng)30.9%和35.6%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成26685 輛和25342 輛，同比分別增長(zhǎng)41.8%和43.3%;插電式混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)6330 輛，同比下降1.1%;銷售5778 輛，同比增長(zhǎng)9.6%。1-3 月，新能源汽車生產(chǎn)58317 輛，銷售55929 輛，同比分別下降7.7 和4.7%。其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成47988 輛和44333 輛，同比分別增長(zhǎng)2.9%和4.4%;插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成10329 輛和11596 輛，同比分別下降37.5%和28.4%。我們認(rèn)為：由于2016 年低發(fā)布新的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，因此在2017年前兩批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》入選車型較少背景下，2017 年1月新能源汽車銷量大幅回落，2月份新能源汽車銷量略有回升但純電動(dòng)汽車和插電混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷依舊下降，隨著地方政府補(bǔ)貼的完善和第三批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》入選車型的大幅增加，3月新能源汽車銷量全面回暖，市場(chǎng)預(yù)期逐日好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注宇通客車、比亞迪等龍頭企業(yè)。
中國(guó)品牌乘用車市場(chǎng)份額提高，汽車出口同比較快增長(zhǎng)
2017 年3 月，中國(guó)品牌乘用車共銷售95.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.3%，占乘用車銷售總量的45.6%，同比提高2.4 個(gè)百分點(diǎn);其中：中國(guó)品牌轎車銷售19.7 萬(wàn)輛，同比下降0.9%，占轎車銷售總量的19.9%，同比提高0.8 個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)品牌SUV 銷售51 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.3%，占SUV 銷售總量的61.3%，同比提高5 個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)品牌MPV銷售17.6 萬(wàn)輛，同比下降17.2%，占MPV 銷售總量的88.2%，同比下降2.5 個(gè)百分點(diǎn)。2017 年1-3 月，中國(guó)品牌乘用車共銷售272 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，占乘用車銷售總量的45.7%，同比提高0.8 個(gè)百分點(diǎn);其中：中國(guó)品牌轎車銷售57.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9%，占轎車銷售總量的20.1%，同比提高0.3 個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)品牌SUV 銷售148.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.9%，占SUV 銷售總量的62.4%，同比提高3.9 個(gè)百分點(diǎn);中國(guó)品牌MPV 銷售49.3 萬(wàn)輛，同比下降20.6%，占MPV 銷售總量的89%，同比下降3.6 個(gè)百分點(diǎn)。
2017 年3 月，汽車企業(yè)出口為7.0 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)40.2%，同比增長(zhǎng)23.8%，呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)。1-3 月，汽車企業(yè)出口17.9 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.1%，增速略有下降。分車型看，乘用車出口12.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.6%,;商用車出口5.1 萬(wàn)輛，同比期增長(zhǎng)3.6%。我們認(rèn)為，近年來(lái)自主品牌汽車在技術(shù)實(shí)力和品牌影響力方面都取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，特別是在當(dāng)前火熱的SUV 市場(chǎng)，自主品牌性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，而未來(lái)SUV 將繼續(xù)保持相對(duì)較高增長(zhǎng)，我們持續(xù)看好自主品牌崛起，不激進(jìn)、不悲觀。
建議關(guān)注新能源汽車、柴油排放升級(jí)和優(yōu)質(zhì)整車藍(lán)籌
新能源汽車補(bǔ)貼目錄逐步完善、排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)、購(gòu)置稅優(yōu)惠幅度下滑的背景下，我們整體對(duì)2017 年的汽車市場(chǎng)維持相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期，建議把握能受益于國(guó)家新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略、趨嚴(yán)排放政策和優(yōu)質(zhì)自主整車品牌企業(yè)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)關(guān)注：宇通客車、比亞迪;柴油排放升級(jí)關(guān)注：云內(nèi)動(dòng)力、江鈴汽車;優(yōu)質(zhì)自主整車關(guān)注長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)。
